ADMINISTRAÇÃO DAS FONTES DE FINANCIAMENTO DE CURTO PRAZO

 

1.      Fontes Espontâneas

1.1.  Duplicatas a Pagar

1.1.1.      Condições de Crédito: período de crédito, desconto financeiro, período do desconto e início do período de crédito

1.1.2.      Custo do Crédito Comercial: nenhum para quem recebe

1.1.3.      Desconto financeiro: aproveitar x não aproveitar

1.1.4.      Custo da perda do desconto financeiro

  ou 

Ex.: 2/10 líquido 30

1.1.5.      Comparar: custo de perder o desconto x custo do empréstimo

Fornecedor

Condições Crédito

Custo Perder desconto

A

2/10 líquido 30

36,73%

B

1/10 líquido 55

  8,08%

C

3/20 líquido 70

22,27%

D

4/10 líquido 60

30,00%

1.1.6.      Custo de crédito comercial quando existe diferença entre os pagamentos a vista (PV) e a prazo (PP): comparar com custo do empréstimo

Ex.: Compra de R$ 100,00 para pagamento a vista ou R$ 115,00  em 30 dias

 ou 15% a.m.

1.1.7.      Custo da Perda do Desconto e do Crédito Comercial: juros compostos

1.1.7.1.    Custo de Perder o Desconto

Ex.: condições 2/10 líquido 30

a.a. ou 3,08% a.m.

1.1.7.2.    Custo do Crédito Comercial

Ex.: Compra de R$ 100,00 para pagamento a vista ou R$ 115,00  em 30 dias

a.a. ou 15,0% a.m.

1.1.7.3.    Lembrete: taxas equivalentes de juros

               taxa anual em mensal (q = 12)

              taxa mensal em anual (q = 12)

1.1.8.      Exercícios

1.1.8.1.    Ana trabalha no Departamento de Contas a Pagar da Cia. Penosa. Ela  vem tentando convencer o seu chefe a aproveitar as vantagens das condições  de crédito 5/10 líquido 30 que a maioria dos fornecedores oferece, mas seu chefe argumenta que o desconto de 5% é inferior ao  custo  do  empréstimo de curto prazo de 6% a.m. Quem está com a razão? Por que?

1.1.8.2.    Uma empresa tem as seguintes informações sobre fornecedores e suas condições de crédito, sabendo-se ainda que o custo do dinheiro nos bancos é de  4,2% ao mês:

 

 

 

 

 

Fornecedor                  Condições de Crédito

A                                3/10 líquido 30

B                                4/10 líquido 45

C                                5/30 líquido 45

D                                4/30 líquido 60

E                                4/40 líquido 60

a)      Calcule o custo de perder o desconto de cada fornecedor

b)      Indique de quais fornecedores o desconto pode ser aproveitado. Justifique

1.2.  Valores a Pagar

Decorrentes da atividade operacional da empresa: salários; impostos e contribuições previdenciárias e sociais, inclusive retidos dos empregados; energia elétrica, água, etc.

1.3.  Adiantamentos de Clientes

 

2.      Fontes Institucionais (mercado financeiro)

2.1.  Financiamento em conta corrente garantida

2.1.1.      Prazo: um mês com renovação automática sujeita a cadastro e avaliação de utilização

2.1.2.      Garantia: nota promissória

2.1.3.      Valor: variável, dependendo do cadastro (mínimo de R$ 500,00)

2.1.4.      Encargos: juros simples (3,25% a 7,9% a.m.) e prefixados sobre saldo médio devedor, pagos mensalmente + tarifas bancárias + IOF (0,125% a.m.)

2.1.5.      Amortização: a qualquer momento por depósito ou crédito em conta corrente

2.2.  Financiamento Hot Money

2.2.1.      Prazo: sete a trinta e cinco dias

2.2.2.      Garantia: duplicata, nota promissória avalizada, penhor mercantil ou alienação de veículos e máquinas

2.2.3.      Valor: variável, dependendo do cadastro (mínimo de R$ 1.000,00)

2.2.4.      Encargos: juros simples e pré-fixados + tarifas bancárias + IOF

2.2.5.      Amortização: no vencimento do contrato

2.3.  Financiamento de Capital de Giro

2.3.1.      Prazo: de um a nove meses

2.3.2.      Garantia: duplicatas, nota promissória avalizada, penhor mercantil ou alienação de veículos e máquinas

2.3.3.      Valor: variável, dependendo do cadastro (mínimo de R$ 1.000,00)

2.3.4.      Encargos: juros compostos (aproximadamente 4% a.m.) + tarifas bancárias + IOF

2.3.5.      Amortização: parcelas mensais iguais, contendo o principal mais juros

2.4.  Desconto de Duplicatas ou Cheques Pré-datados

2.4.1.      Desconto racional (ou por dentro)

a)      os encargos financeiros são adicionados ao capital e pagos com o principal na data do vencimento

b)      raríssima aplicação no curto prazo

Dd   = C.i.n           onde: Dd   =  valor do desconto racional

C   =  valor do título

i     =  taxa de juros (desconto)

n    =  prazo de antecipação do título

Ex.: Desconto de uma duplicata no valor de R$ 500,00, com vencimento para 60 dias cobrando o banco uma taxa de 10% ao mês.

Dd  = R$ 500,00 x 0,10 x 2   =   R$ 100,00

Portanto, recebe-se R$ 500,00 e paga-se R$ 600,00 no vencimento

2.4.2.      Desconto Bancário (comercial ou por fora)

a)   critério mais utilizado nas operações de curto prazo

b)   os encargos financeiros são cobrados antecipadamente e descontados do valor nominal do título (duplicata)

 

 

 

 Dfnto

Df  =  N.d.n            ovalor nde: = do descopor fora

N = valor nominal do título (no vencimento)

d  = taxa de desconto aplicada

n  = período de antecipação

Ex.:  Desconto de uma duplicata no valor de R$ 500,00, com vencimento para 60                                  dias, cobrando o banco uma taxa de juros de 10% ao mês.

Df  =  R$ 500,00 x 0,10 x 2  =  R$ 100,00

Portanto, recebe-se R$ 400,00 e paga-se R$ 500,00 no vencimento

2.4.3.      Custo nominal e custo efetivo no desconto bancário

2.4.3.1.    custo nominal = taxa contratada ’  Ex.: 10% ao mês

2.4.3.2.    custo efetivo - juros simples

      onde C = capital recebido

Ex.:  a.m. = 25,0% a.b. = 150,0% a.a.

                                                                 ou então

  12,5% a.m.

2.4.3.3.    Custo efetivo - juros compostos

 11,8% a.m. = 24,99% ab = 281,33% aa

2.4.3.4.    Custo efetivo com IOF nas operações de desconto

a) juros simples

Ex.: supondo um IOF de 0,0041% ao dia (0,123% a.m.) teremos:


a.m. = 25,38% a.b.

ou então

Df  = N.(d+IOF).n    Df  = 500.(0,10 + 0,00123).2  =  R$ 101,23




b) juros compostos

2.4.3.5.Custo Efetivo com Reciprocidade Bancária

Supondo que 10% do valor da duplicata permaneça retido como saldo médio:

Valor da Duplicata                                                    R$ 500,00

(-) Juros: 500,00 x 0,10 x 2                R$ 100,00

(-) IOF: 500,00 x 0,00123 x 2                      1,23            101,23

(-) Saldo Médio                                                                 50,00

Valor Líquido Liberado                                                  348,77 


a)    Juros Simples

 am = 29,02% ab




b)   Juros Compostos

 am = 29,02% ab

                                    

2.4.3.6. Desconto de Borderô de Duplicatas - Taxa de desconto: d = 8% am

Duplicata

Valor Nominal - R$

Prazo de Venc.

A

300,00

  60 dias

B

400,00

120 dias

C

700,00

150 dias

D

600,00

180 dias

 

 

  

a) Valor do Desconto (D)



    ou  D =..

b)   Prazo Médio Ponderado ()




=



c)    Valor Líquido Liberado (C)




d)   Custo Efetivo da Operação



d.1) Juros Simples







    ou   

 d.2) Juros Compostos




Portanto, para o caso acima temos:

D = (300x0,08x2) + (400x0,08x4) + (700x0,08x5) + (600x0,08x6)  =  R$ 744,00




 =  = 4,65 meses

C =  (300 + 400 + 700 + 600) - 744  =  R$ 1.256,00

 = 12,74% a.m.



 = 12,74% a.m.






 = 10,52% a.m.

3. Exercícios

3.1.Uma empresa desconta uma duplicata de R$ 35.000,00 27 dias antes do seu vencimento. Admitindo-se  que o IOF é de 0,0046% ao dia e a taxa de desconto cobrada pelo banco é de 3,75% ao mês, pede-se: 

a)      determinar o capital líquido liberado pelos critérios de desconto racional (por dentro) e bancário (por fora) e o valor  do pagamento a ser efetuado ao Banco no vencimento pelos dois critérios;

b)      determinar o custo nominal e efetivo mensal da operação de desconto, utilizando juros simples.

3.2. Uma empresa desconta uma duplicata no valor de R$ 13.000,00, 37 dias antes do seu vencimento. Admitindo-se que o IOF é de 0,123% ao mês, a taxa de desconto cobrada pelo Banco é de 3,45% a.m., e que o Banco exige um saldo médio de 8% do valor da duplicata:

a)      determine o capital líquido liberado pelo desconto bancário

b)      determine o custo efetivo mensal da operação - juros simples

3.3. Uma empresa levou ao seu banco, para ser descontado, o seguinte borderô de duplicatas, sabendo que o banco está lhe cobrando uma taxa de desconto de 3,5% a.m.:

Duplicata nº

Valor em R$

Vencimento

D100-00

300,00

15 dias

D101-00

250,00

30 dias

D102-00

100,00

40 dias

D103-00

120,00

35 dias

Calcule o valor do desconto bancário cobrado, o valor liberado e a taxa efetiva de juros a ser paga pela empresa.

BIBLIOGRAFIA: 1. GITMAN, Princípios de Administração Financeira, Cap. 16 (pg. 627 a 638)

2. MARTINS & ASSAF NETO, Administração Financeira, Cap. 14.